O Banco Central Europeu está tentando reduzir os temores de uma crise da dívida após o ‘pânico’ dos títulos

Na sua reunião ordinária da semana passada, o BCE Planos confirmados Ele disse que aumentar as taxas em 25 pontos base em julho – seu primeiro aumento em 11 anos – ajudaria a combater a inflação e, se necessário, um grande aumento em setembro. Ele também disse que iria parar de comprar títulos do governo europeu.

Esses planos aumentaram drasticamente o custo dos empréstimos em países do sul da Europa, levando a pedidos de mais detalhes sobre como o banco central está propondo fragmentar o mercado de títulos da zona do euro.

Em troca Vendas fortes no mercado, que lembrou mais de uma década da crise da dívida da região, levou o banco central a realizar uma reunião rara e não planejada na quarta-feira. Para aliviar a crise, prometeu desembolsar dinheiro de títulos de vencimento adquiridos como parte de seu plano de compra de emergência epidêmica ou PEPP.

“O Conselho de Administração decidiu usar a flexibilidade para reinvestir a próxima recuperação na carteira do PEPP para proteger o funcionamento do mecanismo cambial da política monetária”, afirmou em comunicado após a reunião extraordinária.

A diferença entre os rendimentos dos títulos do governo alemão e italiano de 10 anos foi a maior desde março de 2020. No início desta semana, de acordo com Tradeweb. A disseminação entre os laços alemães e gregos se expandiu recentemente.

As economias de capital dizem que os lucros dos títulos italianos de 10 anos caíram ligeiramente abaixo de 4,3% na terça-feira, um pouco abaixo das notícias de uma reunião de emergência do BCE.

“A estratégia cuidadosamente elaborada da ECP é acabar com as compras de propriedades e depois aumentar as taxas, começando com pequenos incrementos e acelerando se necessário”, disse Kit Jax, estrategista geral da Sociedade. “Esta estratégia está em todos os tipos de problemas hoje.”

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No final de 2021, a Grécia tinha a maior relação dívida/PIB de 193% na Europa. A Itália vem em seguida com 151%.

‘Pânico ao redor’

A Europa está em uma posição melhor do que da última vez que o BCE elevou as taxas em 2011.

A economia grega, em particular, está superando as expectativas de crescimento e tem condições favoráveis ​​para sua dívida, o que torna o pagamento sem preocupações. Mas esse não é o caso da Itália, cujas responsabilidades em breve terão de ser refinanciadas e o crescimento será arrastado.

“A Itália não fez reformas radicais suficientes”, disse Holger Schmidt, economista-chefe do Bank of Bernberg.

A turbulência no mercado de títulos desde a reunião do BCE na quinta-feira passada pressionou o banco.

“Como as memórias da crise da dívida europeia ainda estão frescas, a presidente do BCE, Christine Lagarde, está sendo questionada sobre como e em que circunstâncias cumprir a promessa… de agir contra o ‘excesso de fragmentação’, se necessário, após a conclusão das compras líquidas de ativos”. Schmidt disse em uma nota na quarta-feira. É hora de terminar com ela e seguir em frente.”

o Reserva Federal dos EUA Ele se reúne na quarta-feira para discutir as taxas de juros e espera-se que aumente as taxas dos EUA em três quartos de ponto, o que não faz desde 1994.

Assim como o BCE, enfrenta o grande desafio de tentar aumentar as taxas e retirar incentivos ao longo dos anos sem causar recessão. Mas deve levar em conta apenas uma economia.

“Um desafio adicional para o BCE é que suas políticas afetam os custos de empréstimos em 19 economias com fundamentos diferentes”, comentou Schmieding.

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